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回顾这波成本上涨传导至终端的路径,王羿文称,大宗商品涨价对终端的传导并非一蹴而就,通常需要经历“上游原料—中游部件—下游整车”的逐级传递过程。2025年四季度到2026年年初,铜、铝、碳酸锂等有色金属形成明确的上涨信号,零部件企业采购成本显著提升,但此时整车厂商尚未直接承受成本压力,多数企业选择观望并消耗库存原料。年后,零部件企业成本逐步显性化。随着原料价格持续高位运行,部件厂商与整车企业进入价格谈判周期,电池和车架等核心部件厂商开始调整报价。从传导时滞看,本轮涨价自2025年10月原料冲高至2026年4月终端落地,间隔约6个月,符合大宗商品向消费品传导的典型周期。